棉花是重要的战略物资和纺织原料，其期货价格备受关注。2021 年，在全球经济复苏和影响下，棉花期货行情呈现了一波三折的走势，总体表现为高位震荡，涨势受阻。

市场概况

2021 年初，受缓解、全球经济复苏预期等因素影响，棉花期货价格快速上涨，最高达到每吨 25,000 元以上。随着全球反复、经济复苏放缓等因素影响，棉花期货价格回落，并在 20,000 元/吨左右波动。

影响因素

1. 供需关系

2021 年，全球棉花产量预计为 1.18 亿吨，同比增长 4.5%。其中，中国作为全球最大的棉花生产国，产量预计为 590 万吨，同比增长 7%。全球棉花需求预计为 1.16 亿吨，同比增长 3.5%。供需基本平衡，略有盈余。

2. 政策因素

中国出台了一系列稳定棉花市场运行的政策，包括调整棉花储备政策、增加棉花进口配额等。这些政策一定程度上缓解了国内棉花供需矛盾，稳定了棉花价格。

3. 国际市场

2021 年，全球棉花市场受到美国棉花减产、巴西棉花减产等因素影响，棉花价格保持高位。同时，美国对中国棉花加征关税，也对棉花期货价格产生了影响。

价格走势

2021 年，棉花期货价格呈现高位震荡走势。年初快速上涨，最高达到每吨 25,000 元以上。随后，受全球反复、经济复苏放缓等因素影响，棉花期货价格回落，并在 20,000 元/吨左右波动。

展望

对于 2021 年下半年棉花期货行情，市场普遍认为将继续呈现高位震荡走势，涨势受阻。主要原因如下：

1. 供需趋于平衡

预计 2021 年全球棉花供需基本平衡，略有盈余。随着全球缓解，棉花需求将逐步恢复，但供给端也将在一定程度上增加，供需矛盾将有所缓解。

2. 政策调控

中国将继续出台稳定棉花市场运行的政策，包括调整棉花储备政策、增加棉花进口配额等。这些政策将对棉花期货价格形成支撑。

3. 国际市场

预计 2021 年下半年全球棉花市场将继续保持高位，但受美国棉花减产、巴西棉花减产等因素影响，棉花价格涨幅将受限。

建议

对于投资者而言，在 2021 年下半年棉花期货市场中，建议采取以下策略：

1. 谨慎操作

棉花期货价格波动较大，投资者应谨慎操作，不要追涨杀跌。

2. 分批建仓

投资者可以分批建仓，降低建仓成本，分散风险。

3. 控制仓位

投资者应严格控制仓位，避免过度投机，保证资金安全。

4. 关注消息面

投资者应密切关注棉花市场消息面，及时了解供需变化、政策调整等重要信息，以便及时调整交易策略。